Что такое рынок с несколькими исходами?

Последнее обновление: 8 июля 2026 г.

Кратко:

Рынок с несколькими исходами — это рынок предсказаний с более чем двумя возможными результатами, например «Кто выиграет чемпионат мира?»

Под капотом это набор бинарных рынков YES/NO — по одному на каждый исход, объединённых под общим вопросом.

Цены всех исходов в сумме дают примерно $1, потому что вместе они представляют 100% вероятности.

Рынки с несколькими исходами открывают стратегии, недоступные бинарным рынкам, например покупку сразу нескольких исходов или торговлю против фаворита.

За пределами YES и NO

Большинство рынков предсказаний задают вопрос с двумя ответами. Снизит ли ФРС ставку в сентябре? Закроет ли Bitcoin год выше $150 000? ДА или НЕТ, одно из двух.

Но многие реальные вопросы не сводятся к двум вариантам. Кто выиграет чемпионат мира? Какая партия возьмёт Сенат? Какой фильм победит в номинации «Лучший фильм»? У этих вопросов много возможных ответов, и втискивание их в единственную рамку YES/NO отбросило бы большую часть картины.

Для этого и существует рынок с несколькими исходами: одна страница рынка, где каждый возможный ответ перечислен, оценён и торгуется рядом с остальными.

Как работают рынки с несколькими исходами?

Вот секрет: рынок с несколькими исходами — это всё те же рынки YES/NO. Просто их несколько, и они объединены под одним общим вопросом.

Возьмём рынок Кто выиграет чемпионат мира? Испания, Франция и Бразилия — это не три варианта внутри одного рынка, а три отдельных бинарных рынка:

Выиграет ли Испания чемпионат мира? YES / NO
Выиграет ли Франция чемпионат мира? YES / NO
Выиграет ли Бразилия чемпионат мира? YES / NO

Покупая Испанию по 24¢, вы покупаете контракты YES на рынке Выиграет ли Испания? по $0.24. Если Испания поднимет кубок, каждый контракт погашается по $1. Если выиграет любая другая команда, контракты YES Испании обнуляются до $0, а по $1 погашаются контракты YES на рынке той команды.

Ровно один исход разрешается как YES. Все остальные исходы разрешаются как NO. Именно это ограничение даёт рынкам с несколькими исходами их самое полезное свойство.

Рынок с несколькими исходами, где цены нескольких исходов показаны рядом

Почему сумма цен равна $1?

На бинарном рынке YES и NO всегда в сумме дают $1, потому что один из этих исходов обязательно произойдёт.

Та же логика масштабируется. На рынке с несколькими исходами произойдёт ровно один исход, поэтому цены YES по всем исходам в сумме дают примерно $1 — все 100% вероятности, распределённые между претендентами.

Упрощённый рынок чемпионата мира может выглядеть так:

Исход	Цена	Подразумеваемая вероятность
Испания	$0.24	24%
Франция	$0.19	19%
Бразилия	$0.16	16%
Англия	$0.12	12%
Все остальные	$0.29	29%

Читая колонку цен сверху вниз, вы видите живое распределение вероятностей. В этом и есть настоящая сила формата: один взгляд показывает, как рынок оценивает каждого претендента, а не только то, превышает ли вероятность отдельного исхода 50%.

Если бы сумма цен оказалась заметно больше или меньше $1, трейдеры устранили бы разрыв арбитражем, покупая недооценённую сторону, пока цифры не выровняются. Так ликвидные рынки с несколькими исходами корректируют сами себя.

Что можно делать на рынках с несколькими исходами?

Поскольку каждый исход торгуется независимо, рынки с несколькими исходами поддерживают стратегии, которые бинарные рынки выразить не могут.

Покупайте больше одного исхода. Думаете, что победитель будет из Европы? Купите YES на Испанию, Францию и Англию одновременно. Ваша позиция погашается, если выиграет любая из них, а совокупная стоимость точно показывает, как рынок оценивает вашу гипотезу (55¢ в таблице выше).

Торгуйте против фаворита, не выбирая победителя. Уверены, что Испания переоценена по 24¢, но не знаете, кто выиграет вместо неё? Купите NO на Испанию. Вы получите прибыль, если кубок поднимет любая другая команда, — и вам не пришлось выбирать какая.

Торгуйте формой распределения, а не ответом. Новости двигают вероятности задолго до разрешения рынка. Если звёздный нападающий Франции получит травму на групповом этапе, цена YES Франции упадёт, а остальные претенденты подорожают. Эту переоценку можно торговать, не удерживая позиции до экспирации.

Обратите внимание: покупка YES на каждый исход гарантирует погашение $1, но и стоит примерно $1. На корректно оценённом рынке бесплатных обедов нет. Преимущество даёт знание того, какие исходы оценены неверно, а не покупка всех подряд.

Рынки с несколькими исходами на Predict

Predict, ведущий рынок предсказаний на BNB Chain, поддерживает рынки с несколькими исходами нативно: все исходы на одной странице, отдельный стакан заявок для каждого исхода, цены рядом друг с другом. Так работают не все платформы. Некоторые размещают только бинарные рынки, и вам приходится искать каждый рынок Выиграет ли X? по отдельности и собирать картину самостоятельно.

Именно здесь капиталоэффективный дизайн Predict важнее всего. При большом числе претендентов большинство исходов торгуются дёшево и остаются такими месяцами. Рынок чемпионата мира открывается задолго до финала, и вложенный в него капитал обычно простаивал бы всё это время. На Predict обеспечение ваших открытых позиций приносит доход через Venus Protocol, пока вы ждёте, — и наибольшую отдачу это даёт именно на таких долгих рынках с множеством исходов.

Готовы сделать своё первое предсказание?

Присоединяйтесь к тысячам трейдеров, которые каждый день делают более точные прогнозы.

Поехали

Часто задаваемые вопросы

Чем рынок с несколькими исходами отличается от бинарного рынка?

У бинарного рынка два исхода: YES и NO. Рынок с несколькими исходами объединяет несколько бинарных рынков под одним вопросом, поэтому каждый возможный ответ имеет цену и торгуется рядом с остальными, и ровно один разрешается как YES.

Рискованнее ли рынок с несколькими исходами, чем бинарный?

Не по своей природе. Каждый исход — это бинарный рынок с той же механикой: контракты стоят от $0 до $1 и погашаются по $1 либо обнуляются. Профиль риска зависит от цен, которые вы платите, а не от числа исходов. Контракты по 3¢ встречаются и на бинарных рынках.

Что произойдёт, если не наступит ни один из перечисленных исходов?

Грамотно составленные рынки с несколькими исходами исчерпывающи — обычно за счёт обобщающего исхода вроде «Все остальные» или «Любой другой кандидат». Это гарантирует, что ровно один исход разрешится как YES. Перед торговлей всегда проверяйте правила разрешения рынка.

Могу ли я продать контракты до разрешения рынка?

Да. У каждого исхода свой стакан заявок, поэтому вы можете выйти из любой позиции по текущей рыночной цене, когда есть контрагент, — точно так же, как на бинарном рынке.

Почему сумма цен не равна ровно $1?

Спреды и ликвидность. Цена каждого исхода формируется в его собственном стакане заявок, поэтому между ними возникают небольшие расхождения. На ликвидных рынках арбитраж удерживает сумму в пределах одного-двух центов от $1.

Глоссарий рынков с несколькими исходами

Рынок с несколькими исходами

Рынок предсказаний с более чем двумя возможными результатами, устроенный как группа бинарных рынков YES/NO, где ровно один исход разрешается как YES.

Бинарный рынок

Рынок с двумя исходами: YES и NO. Строительный блок любого рынка с несколькими исходами.

Подразумеваемая вероятность

Вероятность исхода, выраженная ценой его контракта. Контракт YES, торгующийся по $0.24, подразумевает вероятность 24%.

Обобщающий исход

Остаточный исход (например, «Все остальные»), покрывающий все результаты, не перечисленные отдельно, — благодаря ему у рынка всегда есть победитель.

Арбитраж

Торговля, извлекающая прибыль из ценовых несоответствий, например когда сумма цен исходов рынка больше или меньше $1. Арбитражное давление удерживает цены в соответствии с вероятностями.

Продолжить обучение

ОСНОВЫ