Kalshi 與 Polymarket 對比：兩者有何區別？
最後更新：2026年7月8日
在預測市場中，交易者通過買賣與未來結果掛鈎的合約，對現實世界事件進行投機。
Kalshi 和 Polymarket 是這一領域最大的兩個平台——而它們的構建方式幾乎截然相反。Kalshi 是一個以美元計價的中心化交易所，所有交易均在內部清算。Polymarket 則是一個去中心化平台，交易以穩定幣在 Polygon 區塊鏈上結算。
因此，這是兩種根本不同架構之間的對比。交易如何結算、市場如何裁定、等待期間你的資金會怎樣——每個問題的答案都取決於你問的是哪個平台。
本文將拆解兩者的關鍵區別，幫你判斷哪個平台更適合你的交易需求——以及兩者都未提供的功能。
Kalshi 與 Polymarket 速覽
| Kalshi | Polymarket | |
|---|---|---|
| 架構 | 中心化交易所，內部清算 | 去中心化，鏈上結算（Polygon） |
| 交易貨幣 | 美元 | USDC 穩定幣 |
| 資金託管 | 資金由 Kalshi 保管 | 自託管 Web3 錢包 |
| 持倉收益 | 無 | 無 |
| 交易費用 | 吃單費最高約1.75¢/合約；掛單費約為其25% | 2026年3月起按類別收取吃單費；掛單免費 |
| 市場結算 | 由 Kalshi 按各合約規則裁定 | UMA 樂觀預言機，設有公開爭議期 |
| 市場類型 | 二元 YES/NO 合約，另有多腿組合 Combos | 二元及多結果；經篩選的長尾市場 |
| 註冊開戶 | 券商式帳戶，銀行入金 | 郵箱/Google 登錄或 Web3 錢包 |
其中一行值得特別留意：兩個平台都不會為你鎖定在持倉中的資金支付任何回報。這是業內兩大巨頭給出相同答案的唯一一欄——而第三個選擇給出了不同的答案。
Kalshi 是什麼？
Kalshi是一個中心化預測市場，也是業內交易量最大的平台。它像傳統交易所一樣運作：美元計價帳戶、中央限價訂單簿、券商式開戶與銀行入金。整個體系中沒有任何區塊鏈。
交易通過 Kalshi 自有的清算機構清算，結果由 Kalshi 自行根據各合約的規則手冊和指定數據來源裁定。對任何用過股票交易應用的人來說，從第一個界面開始整個體驗就很熟悉。
主要功能
- 以美元交易的中心化交易所
- 券商式帳戶，無需任何加密知識
- 內部清算與結算
- 支持 ACH、借記卡、PayPal、Venmo、電匯及加密貨幣充值
- 體育市場流動性深厚，並額外覆蓋經濟事件
- 熟悉的券商式訂單類型與界面
費用
- 交易：按公式計算的吃單費，約為0.07 × 合約數 × 價格 × (1 − 價格)，在50¢時達到峰值約1.75¢/合約；掛單費用約為吃單費的25%
- 充值：ACH 和電匯免費；銀行卡充值最高收取2%
- 提現：ACH 免費
截至2026年初，該平台過去一年的交易量約達400億美元，其中體育約佔全部交易的87%。
Polymarket 是什麼？
Polymarket是一個建立在 Polygon 區塊鏈上的去中心化預測市場。2020年上線，允許用戶使用 USDC 穩定幣交易 YES/NO 結果，每筆交易均由智能合約在鏈上結算。自收購交易所 QCEX 以來，它也面向美國用戶提供服務。
結果由 UMA 樂觀預言機而非平台自身驗證：結果在鏈上提出，任何人都可在質疑窗口期間提出異議，有爭議的案例由 UMA 代幣持有者裁決。獲勝份額兌換為 $1；失敗份額則歸零。
主要功能
- 基於區塊鏈（Polygon 網絡）
- USDC 穩定幣交易
- 通過智能合約進行去中心化結算
- 全球訪問，包括通過 QCEX 進入美國市場
- 針對突發新聞、政治和文化的快速響應市場
- 使用郵箱或 Google 註冊——Web3 錢包為可選項
費用
- 交易：2026年3月起按類別收取吃單費（對等賠率下約為0.75%–1.8%）；掛單免費
- 充值：無平台費用（第三方入金服務商可能收費）
- 提現：無平台費用（區塊鏈 gas 費適用）
Polymarket 於2024年累計交易量突破90億美元，成為按交易量計最大的去中心化預測市場。
主要區別
技術與基礎設施
Kalshi 是一家傳統交易所：中央限價訂單簿、美元計價帳戶、內部清算。Kalshi 保管你的資金、撮合你的訂單、結算你的合約，就像一家股票券商。這是經過驗證的模式，也讓任何交易過股票的人都會感到熟悉。
Polymarket 則截然相反：每筆交易都作為鏈上交易在 Polygon 上執行，由智能合約處理撮合和結算。資金由你自己的錢包託管，沒有任何中心化運營方持有你的餘額。代價是你的資金以 USDC 形式存在，而在美元與穩定幣之間的轉換需要你自行處理。
費用
Kalshi 對成交的吃單收取交易費，按合約價格計算：越接近50¢費用越高，峰值約為1.75¢/合約。掛單費用約為吃單費的四分之一。ACH 充提免費，但銀行卡充值可能收取最高2%的費用。
Polymarket 多年來免收交易費，但於2026年3月引入按類別收取的吃單費——對等賠率下約為0.75%–1.8%，視市場類別而定，掛單仍免費。充值和提現不收平台費用，但 gas 費和入金服務費適用。實際上，如今兩個平台的交易成本大體相當；哪個更便宜取決於你是掛單還是吃單。
用戶體驗
Kalshi 用起來像券商：註冊、綁定銀行帳戶、用美元交易。對習慣傳統交易應用的人來說，這是阻力最小的路徑，無需任何加密知識。代價是開戶流程較長，之後才能完成首筆交易。
Polymarket 具有鮮明的加密原生特徵。註冊現已支持郵箱或 Google 登錄，系統會在後台創建 Polygon 錢包，但充值仍需獲取 USDC 並對鏈上機制有一定了解。對加密原生交易者來說這不是障礙；對新手來說，這比 Kalshi 的銀行轉賬門檻更高。
結算
Kalshi 自行裁定市場。每份合約都有規則手冊，指明數據來源（官方統計、聯賽結果、公開報告），Kalshi 按這些規則結算。這種方式快速且可預期，但做決定的是單一實體。
Polymarket 使用UMA 樂觀預言機：結果在鏈上提出，隨後開放爭議窗口，有爭議的裁定會升級至 UMA 代幣持有者作最終裁決。沒有任何中心化團隊決定結果——代價是有爭議的市場可能比按規則手冊裁定需要更長時間結算。
市場覆蓋
Kalshi 的交易量以體育為主，另有其標誌性的經濟市場（通脹數據、美聯儲利率決議、就業數據），這些市場受益於官方且無歧義的數據來源。由於所有市場均由 Kalshi 自行上架，覆蓋範圍是經過篩選的：在其重點領域很深，長尾領域則較薄弱。
Polymarket 的市場目錄偏向政治、文化、加密貨幣和突發新聞，其市場團隊會針對當週全世界正在爭論的話題快速上架市場。它在去中心化平台中的交易量優勢意味著主要市場擁有更深的流動性，而多結果市場讓它能為選舉等多方競逐的場景合理定價。
開放頭寸的收益
在這一點上兩個平台達成了一致，但並不利於你：在兩者上，投入到持倉中的資金在市場結算前什麼也不做。無論是存放在 Kalshi 清算機構中的美元，還是鎖定在 Polymarket 智能合約中的 USDC，你的擔保品都在閒置——在較長期的市場上可能持續數天、數週甚至數月。
如果資金效率對你很重要，這就是 Predict 登場的地方。在 Predict 上，支撐開放頭寸的擔保品會通過 BNB Chain 上的 Venus Protocol 進行配置，在結算前持續賺取收益——此外還支持多結果市場和低風險的 Bond Markets。這是兩大巨頭目前都不具備的唯一結構性功能。
哪個平台更好？
答案取決於你的優先事項。
如果以下情況選擇 Kalshi：
- 你偏好以美元交易、體驗熟悉的券商式界面
- 你需要體育和經濟市場的深厚流動性
- 你想用銀行轉賬、銀行卡、PayPal 或 Venmo 入金
- 你寧願完全避開加密貨幣
如果以下情況選擇 Polymarket：
- 你需要最廣泛的市場種類，包括大量突發新聞和文化類長尾事件
- 相比信任中心化運營方，你更偏好自託管和鏈上結算
- 相比單一實體的規則手冊，你更看重通過 UMA 預言機進行的去中心化結算
- 你能自如地持有和轉移穩定幣
結論
Kalshi 和 Polymarket 位於預測市場光譜的兩端：Kalshi 追求大眾化的熟悉感和美元交易，而 Polymarket 追求去中心化和覆蓋廣度。
Kalshi 擁有業內最大的交易量和券商般的交易體驗。對於想要美元進、美元出——並需要深厚體育流動性的交易者來說，它是默認選擇。
Polymarket 提供自託管、基於預言機的結算，以及業內最活躍的長尾市場。對於希望自己保管資金、緊跟新聞週期交易的加密原生交易者來說，它仍是基準。
而如果兩個答案都不能令你滿意——因為兩者都讓你的資金在持倉期間閒置——還有第三個選擇。Predict 將 Polymarket 的鏈上架構與兩個平台都不具備的功能結合起來：通過 Venus Protocol 在開放頭寸上賺取收益。直接看看它與Kalshi和Polymarket相比表現如何。
常見問題
Kalshi 和 Polymarket 的主要區別是什麼？
架構。Kalshi 是中心化交易所：你以美元交易事件合約，Kalshi 自行完成每筆交易的清算、結算和裁定。Polymarket 是去中心化的：交易通過智能合約以 USDC 在 Polygon 區塊鏈上結算，資金由你自己保管，結果由 UMA 樂觀預言機而非平台裁定。
Kalshi 和 Polymarket 哪個更大？
Kalshi 是整體上最大的預測市場，截至2026年初過去一年交易量約達400億美元，主要由體育驅動。Polymarket 是最大的去中心化預測市場，於2024年累計交易量突破90億美元，其優勢在於政治、文化和突發新聞。
Kalshi 和 Polymarket 如何裁定市場結果？
Kalshi 自行裁定結果，依據各合約的規則手冊及其指定數據來源——快速且可預期，但做決定的是單一實體。Polymarket 使用 UMA 樂觀預言機：結果在鏈上提出，任何人都可在質疑窗口期間提出異議，有爭議的案例由 UMA 代幣持有者裁決。
Kalshi 和 Polymarket 哪個費用更低？
如今兩者大體相當。Kalshi 的吃單費在價格接近50¢時達到峰值約1.75¢/合約，掛單費用約為吃單費的四分之一，ACH 轉賬免費。Polymarket 於2026年3月引入按類別收取的吃單費——對等賠率下約為0.75%–1.8%——掛單免費。哪個更便宜取決於你是掛單還是吃單。
有沒有 Kalshi 和 Polymarket 之外的替代選擇？
Predict.fun 是資金效率方面領先的替代選擇。與 Polymarket 一樣，它是去中心化的——交易在鏈上結算（BNB Chain），並通過 UMA 樂觀預言機裁定。與兩個平台都不同的是，支撐你開放頭寸的擔保品會通過 Venus Protocol 在結算前持續賺取收益，而且註冊只需郵箱、Google 或 X 登錄，無需設置 Web3 錢包。
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