预测市场的赔率是如何运作的

“赔率”其实不太准确

预测市场中的“赔率”与体育博彩公司的赔率并不一样。

庄家设定赔率，是为了确保自己无论结果如何都能抽成。但预测市场没有庄家：价格来自交易者用自己的资金押注自己的立场，并与愿意持相反立场的人成交。

这就是为什么在 Predict 上，你看到的是价格和概率，而不是赔率。它的运作机制更像证券交易所，而不是博彩公司。

份额价格如何体现为隐含概率

Predict 上的每份份额最终会结算为 $1 或 $0：符合结果则为 $1，不符合则为 $0。

正因为这种二元结算方式，份额价格介于 0¢ 到 $1 之间，这个价格就是市场对该结果发生概率的实时估计。以 65¢ 交易的 YES 份额，意味着市场目前认为 YES 发生的概率约为 65%。

假设某选举市场中，候选人 McCandidateFace 的 YES 份额以 72¢ 交易。这个价格意味着市场目前认为 McCandidateFace 获胜的概率约为 72%。如果你以 72¢ 买入，McCandidateFace 获胜，你的份额将结算为 $1，获利 28¢；如果他落选，份额则归零。

价格会随着交易者的买卖不断调整，因此这个隐含概率是一个实时数字，而不是市场开盘时一次性给出的预测。

如何解读订单簿

价格来自订单簿：每一笔等待撮合的买入委托（bid）和卖出委托（ask）。

最优 bid是买方当前愿意支付的最高价格，最优 ask是卖方愿意接受的最低价格。两者之间的差距就是价差。

较窄的价差（例如 bid 和 ask 之间只差一美分）说明交易者对概率的看法基本一致。较宽的价差则说明市场尚未达成一致：要么存在严重的分歧，要么交易者数量还不足以让价格收敛。

你可以用市价单按当前最优价格成交，也可以用限价单设定自己的价格，等待成交撮合。

价格为何会变动

价格变动的原因和博彩公司调整赔率的原因相同：新信息会改变人们对结果的预期。一份泄露的民调、一则伤病报告、一次利率决议——交易者据此买入或卖出，价格随之变动以反映这些信息。

与公开发布的赔率不同，这里没有固定的更新时间表。只要有人愿意以新价格成交，预测市场就会立即更新，而不是等庄家决定何时调整赔率。

随着市场临近结算，价格通常会随着不确定性的消退而向 $0 或 $1 收敛——除非结果直到最后一刻仍然真正胶着。

多结果市场：价格之和为 $1

并非所有市场都是简单的 YES/NO。多结果市场允许两个以上的结果相互交易：谁将赢得某项赛事冠军、哪位候选人将赢得初选，等等。

运作机制是一样的。每个结果的价格就是它的隐含概率，一个市场中所有结果的价格之和约为 $1（100%）。如果五位候选人分别以 45¢、20¢、15¢、12¢ 和 8¢ 交易，就意味着市场认为领跑者有 45% 的获胜概率，其余候选人依次递减。

如何将价格换算为概率

计算很简单：将以美分计的价格除以 100。35¢ 的份额意味着 35% 的概率，8¢ 的份额意味着 8% 的概率。

这里不需要像换算博彩公司“公平”概率那样先扣除抽水。你看到的价格本身就已经是市场对概率的估计。

常见问题

赔率与定价术语表