什么是 Bond Markets？

当结果毫无悬念时

有些预测市场是真正的势均力敌，有些则不是。遥遥领先的现任者、对阵本赛季全败球队的头号种子、早已被预告数周的宏观事件：即便技术上尚未发生，结果也早已没有悬念。

你会在 Predict 的真实市场中看到这种模式，例如：

• 耶稣基督会在 2027 年前回归吗？
• 美国会在 2027 年前证实外星人存在吗？

本指南将这类市场称为 bond markets：近乎确定事件的市场，其中不被看好一方的 NO 份额交易价格为 $0.98–$0.99，而不是接近 $0。买入该 NO 头寸并持有至到期，买入价与 $1.00 赔付之间的微小差额就是你的回报。

你是在为几乎所有人都已认同的事情，赚取一份小额但可预期的溢价。

Bond Markets 如何运作？

以一个提问为例：Candidate McCandidateFace 会连任成功吗？McCandidateFace 的民调领先 40 个百分点，对手的竞选已陷入停滞，没有人真的认为结果会有所不同。市场要等到选举日才能结算，但群体的判断早已明朗。

这就留下了一个对手会赢吗？的市场，群体给这次翻盘定价约 1.5%。也就是说，这个市场的 NO 一方（“对手不会赢”）交易价格是 98.5¢，而不是 $1.00。

以 98.5¢ 买入该 NO 头寸。如果 McCandidateFace 如预期获胜，你的 NO 份额将按 $1.00 结算，获利 1.5¢，也就是市场开放期间大约 1.5% 的回报。如果对手成功翻盘，你的 NO 份额将归零，你会损失本金。

小额且大概率的收益，对上小额但小概率的全部损失，就是这笔交易的全部内容。它风险低，是因为翻盘的概率不高，而不是因为它不可能发生。

为什么回报这么小，而这正是重点

政府债券支付的回报不高但可预期，是因为借款人违约的可能性很低。Predict 的 Bond Market 原理相同：翻盘的剩余概率越小，NO 价格就越接近 $1.00，回报也就越小，但也越可靠。

如果你想要更高的回报，就要承担真正的不确定性：一场势均力敌的选举、一场胜负难料的比赛，价格更接近 50¢。Bond Market 把这种上行空间交换出去，换取一份你可以合理预期能拿到的回报。

不同市场类型的快速对比：

把这张表横着看一遍，取舍关系一目了然：确定性与回报此消彼长。Bond Markets 站在确定性更高的一端。

叠加收益

在大多数平台上，故事到这里就结束了：把资金停放在一个近乎确定的结果上，赚取百分之一二，然后等待。Predict 多加了一层。

支撑 Predict 上每一个未平仓头寸的抵押品，无论是不是 Bond Market，都会被配置到Venus Protocol，并在头寸保持开放期间持续赚取收益。无论你在哪个市场、市场最终如何结算，这部分收益都会持续累积。

这意味着 Bond Market 的 1–2% 回报并不是孤立存在的：它会叠加在你的抵押品本来就在赚取的收益之上。

Bond Markets 不是什么

Bond Markets 是低风险，而不是零风险。在把它当作持有稳定币的替代方案之前，请先读完这一节。

有三点需要牢记：

• 结算风险。“近乎确定”不等于“确定”。即便定价概率只有 1–2%，翻盘也会发生：这正是价格在告诉你的事，而不是四舍五入的误差。如果不太可能发生的结果真的发生了，你的 NO 份额将归零。
• 资金锁定。你的本金会一直停留在该头寸中，直到市场结算。如果需要更早获得流动性，你可以在订单簿上提前卖出，但这样会放弃一部分已经累积的回报。
• 预言机风险。与 Predict 上所有市场一样，Bond Markets 通过UMA 乐观预言机结算。如果结算出现争议，你的资金被占用的时间可能会延长，即使结果本身从未存在悬念，也会拉低你的实际回报。

Bond Markets 仍然是一笔不错的交易：一份小额但可靠的回报，外加一个小额但真实存在的全部损失的可能性。

Predict 上的 Bond Markets

像这样近乎确定结果的市场，会出现在 Predict 的各类列表中；留意 NO 价格在 98¢ 或以上的市场即可。

结合开放头寸的收益，这是在 Predict 上为一个即将按大家预期发生的结果停放稳定币的、资金效率较高的方式之一。

常见问题

Bond Market 术语表